北京时辰4月3日凌晨，特朗普签署两项“平等关税”行政令，布告好意思国对生意伙伴斥地10%的“最低基准关税”，并对某些生意伙伴征收更高关税，由此形成大家成本阛阓巨震，泰西股市均出现大幅下落。好意思国“平等关税”违反世贸组织最惠国待遇基本原则，招致大家凡俗贬低。在此关税暗澹大家阛阓泛动之际，咱们以为A股阛阓或有望走出零丁性行情，举座好于大家其他阛阓进展。主要逻辑包括：

　　一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。特朗普关税战略落地后，中国外需短期内大约率会受到影响。但也需要看到，一方面，中国企业将持续保执中永雄伟众竞争上风，大家出口有冲击但韧性尤强。另一方面，在愈加积极的宏不雅战略鼓动下，国内需求有望执续回升，鼓动中国经济抑止向好。

　　二是A股估值较低权力钞票性价比卓越。这次关税冲击表不雅上是好意思股大跌的催化剂，更深档次看，是好意思股昔时多年蕴含的高估值风险聚首开释。反不雅A股阛阓，面前举座估值仍处在底部区域，而跟着比年来无风险利率执续下降，权力钞票面前具有很好的投资性价比（体当今股权风险溢价ERP中）。

　　三是上市公司质料稳步进步夯实微不雅基础。比年来我国上市公司举座质料稳步进步，将为成本阛阓茂密发展注入雄伟能源。从企业缱绻层面看，中国上市公司转换才能比年来大幅进步。从公司惩处看，面前监管部门高度风趣上市公司惩处结构的优化，加强监管力度，鼓动上市公司抑止完善公司惩处。

　　四是分成回购抑止加多提高投资者报恩。近些年A股上市公司对分成的风趣经由较着提高，2024年分成水平较2010年进步了554%。咱们预测2025年A股举座分成金额有望再创历史新高。与此同期，近期一系列积极战略也将极大促进上市公司提高合理回购的积极性。

　　五是耐烦成本执续流入助力阛阓健康发展。发展壮大耐烦成本关于成本阛阓永远健康发展有着多方面的积极意旨。最近几年耐烦成本入市关系战略轨制在抑止完善，饱读吹耐烦成本加大权力投资的递次纷纷出台、抑止落地，预测将为后续A股阛阓带来更多增量资金。

　　风险辅导：宏不雅经济不足预期、国际阛阓大幅波动、历史诠释注解不代表畴昔。