3月7日，SATPHoldingInc.（慧算账控股有限公司，以下简称慧算账）再次递表港交所，并更新露馅了2024年财务数据。慧算账曾于2023年6月、2024年6月两次提交上市肯求，但最终齐未能成功激动上市事宜。

公开信息知道，慧算账先后进行了九轮融资，腾讯、小米等着名企业旗下的投资机构位列公司股东之列。不外《逐日经济新闻》记者属目到，慧算账的多名早期股东、A轮投资东说念主一经撤资。

当今，慧算账仍处于捏续亏本中。2022年—2024年，公司净亏本差别为5.06亿元、3.02亿元和1.41亿元，三年统统净亏本约9.48亿元；同期招股书还教唆了“将来可能无法竣事盈利”的风险。

已往三年收入增长率下落

行为一家记账及报税代理，慧算账主要以基于SaaS（软件及工作）的治理决议工作中小微企业客户，同期也提供其他工作，具体为揣摸及软件开发、撮合引流等工作。

2022年—2024年，慧算账竣事收入差别为5.16亿元、5.39亿元和5.51亿元，收入呈现捏续增长。但把柄财务贵府露馅的“主要财务比率”，已往三年收入增长率差别为48.8%、4.4%和2.3%，2023年以来收入增速显着下落。

具体而言，慧算账中枢业务为基于SaaS的治理决议，主要依托自有的SATP系统为中小微企业提供财税治理决议。2022年—2024年，该业务收入差别为4.53亿元、4.64亿元和4.59亿元，收入占比跳跃80%，举座呈现先升后降但相对褂讪。

按照招股书所述，2023年，公司完善基于SaaS的治理决议，并就现存客户竣事更高的ARPU（每名用户平均收入），使得该业务收入加多；2024年，由于订阅基于SaaS的标准治理决议的中小微企业客户数目减少，该业务收入减少，但公司计策要点由引诱更多客户转为提高ARPU，该减少部分被基于SaaS的进阶治理决议的收入加多所对消。

本体上，2022年—2024年，慧算账直营模式下基于SaaS的治理决议的客户数目在捏续减少，差别为21.19万家、21.12万家和20.18万家，主要系中小微企业客户预算病笃或进行企业刊出而于工作公约阻隔后并未续订；客户留存率地点方面，2022年—2024年差别为84.9%、79.4%和80%，2023年下过期2024年有所回升；而ARPU处于捏续普及中，一定过程上对冲了客户流失对收入带来的影响。

但客户数目是否还会连续下落，ARPU普及是否省略捏续？公司在招股书中坦言，公司将来增长部分取决于扩大客户群，由于中小微企业的平均生命周期一般较短，公司需捏续在客户识别及获客方面作出极力，若是公司无法引诱新客户及扩大现存客户的销售额，公司业务增长可能会比预期更慢。

此外，慧算账仍处于捏续亏本中，2022年—2024年净亏本差别为5.06亿元、3.02亿元和1.41亿元，主要原因包括公司于商场引申及研发方面的捏续投资，以及中小微企业客户的订阅意向及续订增长受限导致收入增长放缓等。

慧算账以为，2022年—2024年，公司盈利才智大幅普及，净亏本捏续缩窄，主要由于运营效果的提高，同期将通例及撑捏性责任外包裁汰了举座东说念主员开支。

不外慧算账也教唆了“将来可能无法竣事盈利”的风险，称将来可能连续产生净亏本，公司可能因研发参加、工夫升级、工作网罗布局等刚性开销，导致成本连续加多，同期收入增长可能不及以对消成本和开支加多。

腾讯、小米等企业位列波折股东

慧算账前身为北京公瑾科技有限公司（以下简称北京公瑾科技），开采于2015年4月，开采时的股东包括张述刚、拉萨肯瑞企业投资揣摸有限公司（以下简称拉萨肯瑞）、张明淇等7名股东。招股书知道，除公司独创东说念观念述刚、实行董事张明淇、非实行董事王葆青外，拉萨肯瑞等4名早期投资者已撤资。

2015年7月至2021年4月，慧算账先后在北京公瑾科技、里面重组后的境外公司（HuisuanzhangHolding）层面进行了天神轮至D轮的九轮融资，取得投资约15亿元，尔后近四年未再有新的投资东说念主入股。记者属目到，慧算账股东内不乏腾讯、小米等着名企业旗下的投资机构。

意像之旗投资（香港）有限公司（以下简称意像之旗）捏有慧算账8.62%股份。招股书知道，意像之旗是慧算账D轮投资者之一，为腾讯控股有限公司的全资附庸公司。

上海骄锃企业顾问揣摸合资企业（有限合资）（以下简称上海骄锃）捏有慧算账14.73%股份。招股书知道，上海骄锃先后参与了公司B-2轮、C轮等多轮投资，其无为合资东说念主为北京小米软件工夫有限公司，有限合资东说念主为天津金米投资合资企业（有限合资），二者统统捏有上海骄锃100%合资权益，均为小米集团干系方。

此外，阳光保障（HK06963）、四川双马（SZ000935）、高成成本等公司也波折参与了慧算账的融资。不外，舟山川融股权投资合资企业（有限合资）等3名投资东说念主虽已进行北京公瑾科技层面的A轮投资，支付对价总数为5000万元，但其随后一起撤资。

值得属方针是，慧算账通过上述多轮融资刊行了可赎回可养息优先股，并计入流动欠债。2022年—2024年各期末，慧算账的总金钱差别为5.7亿元、4.49亿元和2.88亿元，总欠债则差别高达31.39亿元、33.21亿元和33.34亿元；其中，最大的欠债便是可赎回可养息优先股，差别为23.05亿元、24.55亿元和25.74亿元，金额加多主要系公司收入加多导致估值普及。

在公司上市完成后，统统可赎回可养息优先股将按1∶1自动养息为无为股，从头指定为权益，不再计入欠债。但可赎回可养息优先股附带赎回权，赎回权在公司向港交所提交肯求版块后自动阻隔，但“投资者的特别职权”知道，若肯求因任何事理被撤离、破除或断绝，赎回权将予规复。

关于陈说港交所上市干系问题，3月10日上昼，《逐日经济新闻》记者把柄慧算账官网露馅的前台电话及公开邮箱干系公司，接线东说念主员暗示会向干系部门转交记者干系款式，但范围发稿记者未获修起。