岁首交表后，履历近乎一年的恭候，古茗的上市终于比及最新发达。

近日，证监会官网自满，古茗的境外上市备案信息已获阐明，公司拟刊行不绝顶4.41亿股境外上市庸俗股，并在香港蚁集往来所上市。

在香颂本钱董事沈萌看来，赢得证监会的国外上市备案意味着公司摈弃了异日在港股IPO最关键的潜在司法风险，之后不错延续鼓励聆讯、招股、路演等进度。

如后续得胜上市，古茗将成为继奈雪的茶、茶百谈后，新茶饮行业第三家上市公司。

门店增速五年新低

从门店和功绩鸿沟来看，古茗是中国新茶饮行业第二大品牌，仅次于蜜雪冰城。

据招股书浮现的信息，搁置2023年底，古茗门店总额绝顶9000家，客岁古茗共售出12亿杯现制茶饮，GMV（商品销售额）绝顶192亿元。

功绩方面，2021年、2022年及2023年前9个月，古茗永诀营收43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元；净利润永诀为2399.2万元、3.72亿元和10.02亿元，经疗养后利润为7.7亿元、7.88亿元和10.45亿元。

据《国际金融报》记者此前盘货，古茗的赢利智商在一众新茶饮公司中位居前线。从2023年前9个月的数据来看，古茗的净利率为18%。

但古茗赚的并非滥用者的“奶茶钱”，而是加盟商的进货钱和加盟做事费。

从公司营收组成来看，向加盟商销售商品和斥地（制作奶茶的原材料、包装等），为公司带来80%以上收入；加盟费及后续做事费的收入占比为19%附近；直营店平直卖奶茶赚的仅为总收入的千分之一。

这么的业务时势需要延绵连续的加盟商作撑持。不外，本年古茗门店膨大速率有所放缓。

据窄门餐眼数据，搁置11月7日，古茗在营门店总额为9675家，本年以来新开门店数目为1106家，门店增速放缓至近五年最低。要知谈，古茗客岁一年新开了超2700家门店。而自从客岁底晓示门店破9000家后，其迟迟未传来“冲破万店”的音问。

财富欠债率95%

极海品牌监测的数据自满，6月9日至9月9日，古茗新开门店726家，新关门店375家，以近90天新关门店数推算，古茗的闭店率为3.89%。这一闭店率致使相较于疫情中的2021年（闭店率3.60%）和2022年（闭店率2.94%）还高。

闭店率加多，古茗官方致使作念起了二手斥地回收的生意。公司暗示，由于加盟商伙伴出现了通过中介进行斥地贸易上圈套的案例，但愿通过此举选藏两边的正当权利。

事实上，古茗急需本钱“输血”。

据招股书浮现，搁置客岁9月底，古茗的现款及现款等价物为18.57亿元，蜜雪冰城为37.59亿元。

古茗更大的压力在于高额债务，其财富总额为42.72亿元，欠债为40.67亿元，财富欠债率高达95.2%。而同期，蜜雪冰城财富总额为140.9亿元，欠债为42.37亿元，财富欠债率仅为30%。

这与古茗主打平价鲜果茶品类、大举竖立供应链联系。

2022年，古茗采购了8.1万吨、品类绝顶30种的簇新生果。据首创东谈主王云安涌现，目下古茗在宇宙有23个仓库，在有门店的省份多量有2个仓库。生果采购追忆经常需要进仓库，为了保证主顾食用更簇新的生果，古茗粗放需要每两天向门店配送一次，有的处所则是每天皆要配送。

冷链运输、鲜果损耗，对公司供应链管控智商条目更高。

为把捏恶果，古茗在门店膨大上主要招揽“区域加密”计谋，也即是尽可能在中枢省份多开店，这也一定程度上导致其品牌形象难陶冶、宇宙闻明度不及。

目下，古茗在宇宙的9000多家门店中，约45%门店采集在浙江、福建和广东三个省，而在北京、上海两座特大型城市一家门店皆莫得；近80%门店位于二线及以下城市，与蜜雪冰城“贴身肉搏”。

不外，相较于一众新茶饮新品、联名、营销不休，古茗一直是话题度较小的品牌，本年穷苦出目下滥用者视线内，已经因为营销“翻车”。几位古茗职工手戴形似手铐的纸托、头挂写着“忘放吸管罪”“漏贴效期罪”“打翻茶桶罪”等字样的罪牌，一度激励负面舆情。

当下新茶饮行业越来越“卷”，古茗在招股书中将增长点放在了延续拓宽下千里市集、对已有省份进行门店加密，拓宽新省份；并计较在立足现制茶饮的同期，实践咖啡品类。对拿到上市“入场券”的古茗而言，后续如何提高各方面运营智商，还有待市集柔软。