◎记者王彦琳

近日，国泰君安2025年度策略会在深圳举办。这次会议就市集关怀的热门议题及2025年投资策略进行了长远探讨及全面瞻望。国泰君安首席策略分析师方奕在收受上海证券报记者采访时示意，A股市集底部一经出现，看好中国股市远景。行情运转的关节能源来自无风险利率着落与风险偏好提振。经验万古分不时调和，A股悲不雅预期和微不雅结构出清充分，而有谋划层对经济稳增长与维持本钱市集的积极信号，是组成远期预期上修与股市底部举高的伏击基石。

方奕以为，跟着2025年好意思国参预降息周期，中国相持维持性货币战略以及央行对通胀宗旨的纳入，无风险利率将出现本质性裁减。同期，中国经济发展的新“三支箭”——化解债务、推动矫正与幽静资产价钱将不时发力，这关于推动市集风险评价的裁减与篡改投资者面对风险的保守格调具洽商节意旨。

从资金面看，方奕示意，无风险利率的裁减或推动弘远的储蓄“蓄池塘”向职权资产转机。但与过往行情不同，本轮行情需爱好ETF新器具对股指和结构的影响，现时ETF成交额占两市总成交额的比例一经从2021年的不及2%升至7%，与两融成交额占比旗饱读超越，标明ETF已成为现时住户入市的伏击投资器具，这意味着本轮行情个股波动性将有所放大，基于总量和行业维度的投资视角和逻辑将愈加伏击。

瞻望2025年A股市集，方奕示意，岁末年头战略乐不雅预期仍有发酵空间，A股有望走出跨年行情，但在地缘突破风险升温的情形下，股指或将濒临阶段性迎风。不外，跟着市集对经济与战略预期的企稳上修，2025年下半年股指有望再度走强。

具体到行业方面，方奕以为，2025年投资关节词在于“科技改进”与“金融强国”。一是看好产能周期有望触底的科技成长股，如半导体、新能源、筹算机信创、机械、汽车，以及受益于金钱科罚与入市需求飞腾的非银行业；二是地产战略有望不时削弱，看好地产、建树、厨电、产物行业；三是利率着落与地缘风险下，高分成仍有波段性的契机，包括电信运营商、铁路公路等。此外，2025年也看好具有产业趋势与贸易契机的制造业与文化出海以及悦己型消耗。

关于来岁经济的增长久景及战略重心，方奕估计，跟着中国经济战略的新“三支箭”推出，2025年社会关于经济的远期成见将会企稳改善。后续战略重心将聚焦提振需求与幽静资产价钱。提振需求的执手在于财政战略的加力，方朝上将由传统的保分娩、重投资转向更具灵验果的扩内需，如社会保险、以旧换新、生养补贴等。幽静资产价钱的重心在股市和楼市，现时房地产战略念念路已发生调度，但在完竣进程中仍有挑战。本钱市集方面，进步股东答复、荧惑并购重组、引入中始终资金等投资端矫正将络续激动。