每经记者：刘明涛 每经裁剪：肖芮冬

上周，两大着急会议末端，活跃资金进行阶段性利多结束，市集先扬后抑。A股三大股指全线回落下落，每经品牌100指数则轻薄收红。

杨靖制图

跟着存量政策加速落实，以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望呈现安定改善态势，市集仍有望悠扬上行。

上周A股市集悠扬彰着

上周A股市集悠扬彰着，多空博弈力度加大。次第12月13日收盘，上证指数周跌0.36%，以3391.88点报收；深证成指周跌0.73%，以10713.07点报收；创业板指、科创50指数区别周跌0.14%、2.43%；每经品牌100指数周涨0.39%，以993.70点报收。

宏不雅数据方面，11月份，CPI同比飞腾0.2%，环比下落0.6%。一方面因气温偏高利于农家具坐蓐储运，食物中鲜美食物价钱大多超季节性下降；另一方面，出行需求回落导致出行链价钱降温。PPI环比由跌转涨，主要源于一揽子存量政策和增量政策协同发力，带动相干产业链价钱升温。交易数据方面，11月出口同比增速有所回落，但商酌到2023年同时的高基数，出口端内容仍具韧性。一方面受国际需求树立的扶植，11月环球制造业PMI重回膨大区间，高慢外需有所树立；另一方面，也与出口退税政策和谐所带来的出口前置效应相干。

政策面上，上周召开的中央经济责任会议开释出积极信号。在强调巩固的基础上，再次明确“稳中求进、以进促稳”的基调。时隔14年后，再提“规模宽松的货币政策”，宏不雅政策将愈加“积极有为”。值得属方针是，财政愈加积极与货币规模宽松的组合为历史初次，给了经济刺激决策相比大的念念象空间。此外，会议明确九大重心责任，助力经济连续回升向好，2025年政策取向较2024年将愈加积极主动，2025年GDP方针可能仍定为5%控制的偏高水平。

从市集来看，现在指数处于悠扬上行阶段。本次中央经济责任会议对于“规模宽松的货币政策”“加强超成例逆周期改变”“稳住楼市股市”等表述，均超出曩昔常章程调。此外，自9月24日后的第二轮政策加码有望辛劳扶植经济企稳复苏，后续增量稳经济政策出台将握住初始市集风险偏好回升，市集有望连续向献技绎，招待跨年行情。

老凤祥周涨幅接近10%

从上周每经品牌100指数因素股发达来看，黄金见识股老凤祥发达隆起，周涨幅达到9.66%；另外，蒙牛乳业、海信家电周涨幅也区别达到7.13%、7.04%，青岛啤酒、国药控股和上汽集团周涨幅均跨越5%。

周市值增长方面，小米集团和阿里巴巴市值增长较大，区别达到366亿元和343亿元，中国迁移、工商银行以及中国银行周市值增长也在200亿元以上。

公开府上高慢，老凤祥手脚国内黄金珠宝龙头企业，品牌力率先，公司连年来聚焦主业，积极推动国表里市集拓展；塌实鼓吹“双百”活动各项改造任务，奠定异日发展基础；鼎新研发新品，引颈饰品滥用潮水，促进滥用进步。现在，老凤祥紧紧把执国货“潮品”新滥用增长点，以“传承、欢庆、更生”为主题，开发“龙情蜜意”足金翡翠首饰等一系列缱绻新品投放市集，打造了一批“前锋新经典”家具。

蒙牛乳业是乳成品龙头企业，公司以“再鼎新蒙牛”为计谋引颈。一方面，陆续夯实品牌乳成品业务竞争上风，刻下常温奶业务份额相识、低温酸奶及高端鲜奶站稳行业第一，奶粉业求实现扭亏为盈，奶酪及To B业务发展旅途亦更为澄澈；另一方面，鼎新业务绽开养分品牌销售反馈较好，国际化冰品出海顺畅、盈利身手大幅进步。

手脚宇宙较为率先的家电品牌，海信家电则有望凭借品牌与渠说念上风受益，年末大促弹性值得期待。海信品牌的白电环球份额进步空间较大，开荒更新与地产政策利好中央空调，暖通渠说念协同以及家具多元化有望带动央空增长；公司通过精简SKU、完善供应链等边幅实现降本增效的后劲仍然较为隆起，事迹有望正经增长。

汽车板块ETF走势正经

除了个股投资价值突显外，上周走势正经、实现小幅飞腾的汽车类ETF雷同值得暖和，比如汽车ETF（159512）和汽车ETF（516110）。

从投资逻辑来看，乘用车市集形式安定相识，国产替代在各主流价钱带加速浸透。2025年展望自主品牌浸透率保管2024年高增速，20万元内马太效应彰着，主流价钱带渐渐出清，20万~40万元、40万元以上市集带来国产替代陆续空间，比亚迪、清静、小鹏等车企共享增长蛋糕，或成为国产替代最大受益干线。

商用车国内市集插足存量优化阶段，以旧换新政策撬动替换需求开释，新动力和自然气等细分市集带来结构性增长契机，头部企业有望凭借细分市集份额的率先，进一步带动销量稳步进取。出口连续保持景气，区域结构优化，单边市集依赖度裁汰，南好意思和东南亚具备增长后劲，新动力为出口注入陆续动能。

据了解，汽车ETF（159512）跟踪的是中证全指汽车指数。该指数考取中证全指样本股中的汽车行业股票构成，以响应汽车行业股票的举座发达。从因素股行业分散来看，主要布局汽车相干行业。因素股大、中、小市值的汽车股齐有袒护，分散较平衡。从指数因素股波及见识来看，中证汽车全指指数在新动力汽车、新动力整车、华为汽车等见识上的高慢较高，主题特征澄澈。指数刻下估值水平处于历史低位，具有较高安全边缘。从盈利来看，中证汽车全指指数的盈利身手隆起，预期指数异日盈利高速增长。

从中证全指汽车指数主要权重股来看，上汽集团和长安汽车总共权重占比跨越20%，这些公司均是每经品牌100指数因素股，具有袒护投资真理真理。

汽车ETF（516110）跟踪的是中证800汽车与零部件指数。该指数从中证800指数中考取与汽车过甚零部件主题相对应行业的上市公司证券手脚指数样本，以响应该主题上市公司证券的举座发达。

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